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⚑通过金融产品引导至股票市场央行货币政策导致超额存款准备金明显增多后，可能通过信用派生和融资需求的回暖，带来社融回升。当社融和投资出现拐点时，企业盈利预期改善，市场指数出现拐点。但是在2014~2015年期间，融资需求疲软，且经济下行背景下银行放贷意愿不足，社融持续负增长，宽松的流动性并没有流到实体经济。

2015年-2017年，全通教育的净利润分别为11586.67万元、14300.70万元和10115.73万元，剔除全通继教和西安习悦在这三年间实现的净利润7275.56万元、9595.06万元和11361.74万元，全通教育三年间的净利润为4311.11万元、4705.64万元和-1246.74万元，合计为7770.01万元。其中，还要考虑到新并购的公司并表带来的部分收益，全通教育原有的业务很难支撑上市公司盈利。

⚑风险提示：经济不及预期，海外市场波动，政策扶持力度不及预期01从央行资产负债表看超额流动性1、央行的资产负债表结构我国央行资产负债表由六大资产和七大负债构成，六大资产包括国外资产（分为外汇、货币黄金、其他国外资产）、对政府债权、对其他存款性公司债权、对其他金融性公司债权、对非金融性部门债券、其他资产；七大负债包括储备货币（分为货币发行、其他存款性公司存款、非金融机构存款）、不计入储备货币的金融性公司存款、发行债权、国外负债、政府存款、自有资金、其他负债。通过市场公开资料对央行的资产负债表中的各科目内容可窥见一斑，而唯独“其他资产”项目较为神秘，难以清晰了解其构成。

目前货币政策决策对经济状况敏感，未来更倾向于短期性和灵活性。在目前全球经济增长持续放缓，世界贸易呈现出下行趋势的背景下，美国经济喜忧参半，制造业PMI连续两个月荣枯线以下，投资疲软，投资者信心不足，在2012年底之后首次降至负数。零售消费数据三季度有所回落。但劳动力市场压力较小，新增非农较2018年有所减少，但均值也不差，失业率处于历史低位，薪资缓慢增长，但通胀过低压力仍存。目前美国经济放缓迹象明显，联储面临经济预测的复杂性，联储的货币政策决策更倾向于短期性和灵活性。

而根据《中华人民共和国广告法》的规定，广告中禁止使用“国家级”、“最高级”、“最佳”等用语。很多医疗广告“搬家”移动端在这些广告中，有一类广告比较特殊，那就是医疗广告。此前百度就因为医疗广告问题出了“魏则西事件”、“血友病吧事件”，并遭到了有关部门的约谈。

2018年全球市场风云变幻，增加了未来的不确定性。对豫园来说要以“不变”来应变。不管外部环境如何变化，不变的是企业屹立不倒、持续发展的根本：让客户满意。让客户满意必须依靠好的产品，好的品牌和产业群。但同时，在战术上也要“改变”，在不同的时代环境下，做好产品、好品牌、好产业的打法要变；组织架构要变、人才画像要变；科技创新、资本需求等都要变。